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期货22小时直播间实时喊单投资中最珍贵的四个字

让我们回想一下2020年经历过的事情:新冠流行,封城,航空公司、酒店、电影等行业大裁员,央行降息、政府连续推出多轮救助政策。你说任何一个人能预测到2020年股市双位数的增长?不管你信不信,反正我是不信。

2020年,美国标准普尔500指数全回报(含红利)为18.3%,MSCI世界股票指数全回报为16.09%。

这些问题五花八门,比如:“目前股市的估值太高么,会不会下跌?” “你认为科技行业存在泡沫吗?” “病毒大流行对全球信贷流动有何影响?” “我应该买黄金吗?” “现在可以入手比特币么?” “特斯拉的估值合理么,该买入么?”

2017年5月,被誉为“债券之王”的双线资本(Doubleline Capital)创始人杰夫•冈拉克(Jeff Gundluch),在美国Sohu投资峰会上抛出了极度看空标普500指数的观点,并建议投资者做空标普500,做多新兴市场股市。冈拉克谈到:“以市销率和市盈率来看,新兴市场的估值仅为标普500指数的一半。”

事实上,不管是基金经理也好,分析师也好,经济学家也好,他们绝无可能精通上面所有的问题。极少数人可能对其中某一个问题有比较深入的研究,仅此而已。即使有所研究,让他们去预测接下来的短期价格变化,也是强人所难,其实和问算命先生没多大区别。

这倒不是因为基金经理、分析师或者经济学家们不够聪明,而是我们生活的这个世界,实在是太复杂了,导致要准确预测未来简直就是难上加难,几乎不可能。然而在现实中,很少有人会主动承认自己没有能力预测未来,或者老实的告诉别人我不知道。这背后有这么几个原因:

回顾我过去十几年的投资生涯,至少参加过几百场大大小小的投资峰会和研讨会。到目前为止,我几乎没有听到过有哪位演讲者在面对听众提问时,主动承认说:我不知道。

如果你问我是否预见到2020年会是如此一个牛市,我可以老实告诉你:完全没有。

首先,市场对于预测有很大的需求,有很多人希望被告知:接下来哪个股票会大涨,哪个行业会成为下一个风口。假设你去参加一个投资峰会,有机会向台上的大咖问一个问题,你会问他什么呢?难道不是抓住这个珍贵的机会,听听他对于未来充满智慧的思考和洞见么?

问题在于,这些饱含智慧的见解,是不是真的灵验,就是另一回事了。

当然,我可能对冈拉克过分苛刻了,因为当他说新兴市场估值比标普500指数便宜时,并没有说错。这是一个很合理的观察。问题在于该观察和后面的建议没有必然的因果联系。如果投资者跟随他的建议去做空美股,买入新兴市场股票,那他们将蒙受严重的投资损失。

面对充满未知数的未来,我们最诚实的回答,其实就是这四个字:“我不知道。”然而,这四个字恰恰是投资中最珍贵的、也是金融行业中最被看不起的四个字。

其次,如果投资专业人士承认自己不知道,那他的价值何在?他还有什么脸面去向客户收费?我们不妨想象一下:一位高净值客户打算把几百万美元交给一位私人银行家打理。这位客户问银行家:你怎么看美股,接下来会跌么?银行家如果说“我不知道”的话,恐怕是要丢了这笔生意了。

在接下来的3年多时间里,截止2020年12月底,标普500指数上涨了约68.7%,而MSCI新兴市场指数上涨约40%,仅为标普500指数涨幅的60%左右。

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